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泰和新材（002254）9月16日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年9月14日接受9家机构单位调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司。

投资者关系活动主要内容介绍：

公司基本情况介绍：泰和新材料是一家国有控股混合所有制企业，是中国高性能纤维的开拓者和领导者。今年，公司入选国务院“科技改革示范企业”。公司拥有Newstar氨纶（全球排名第五）、Tameda间位芳纶（全球第二）、Taplon对位芳纶（全球第四）五种主导产品。 ），明斯塔？芳纶纸（世界排名第二）和Laiteme？夜光纤维（世界排名第一）。前四款产品为国内首创，第五款产品为全球首创。泰和新材料是中国高性能纤维的先行者和领导者。依靠创新，我们拥有领先的创新平台、行业唯一的国家芳纶工程技术研究中心、尖端的科研设备。它是国民经济和国家的关键因素。作为战略服务者和支撑者，我们为国民经济和国家战略发展提供关键性、基础性的支撑和保障。

公司主营业务介绍：一、氨纶于1989年在国内率先实现产业化，填补了国内空白。它是一种聚氨酯弹性纤维。其产品特点主要是高弹性、高回弹、适应性、舒适性，应用广泛。在时尚服装、生活装饰、泳装内衣、针织袜子、医用卫生材料等领域；二是间位芳纶，国内率先实现产业化，填补国内空白。它是一种耐高温芳香族聚酰胺纤维，俗称“1313”。产品特点是耐热、阻燃、耐腐蚀。该产品广泛应用于个人防护（军事、消防、工装等）、环保等领域；三是对位芳纶，俗称防弹纤维。 2011年国内首家实现产业化，是高强调制芳香族聚酰胺纤维，俗称“1414”，目前产能居国内第一、世界第四。其产品特点是高强度、高模量、耐热性。广泛应用于信息通讯、防弹防护、橡胶增强、复合材料等领域；第四是芳纶纸，它是芳纶纤维的下游。目前产能位居全国第一、世界第二。是全球公认的最好的C级绝缘材料。其产品特点是耐高温、高强度、绝缘。广泛应用于航空航天、轨道交通、电气绝缘、新能源等领域；五是智能光纤，它是一种发光技术。结合纤维制备技术的新型电子纤维产品，可实现智能可控发光。目前这在全球尚属首例，也引起了国家最高领导人的关注。目前处于第一阶段，其产品特点是高强度、细直径、防水、耐磨。广泛应用于汽车内饰、智能服装、消费电子、高端玩具等领域。

公司历史业绩介绍：上市以来，公司营收和利润总体呈上升趋势，近两年再创新高；芳纶业务营收占比总体呈上升趋势，今年上半年首次超过50%； 2017年以来，大部分年份芳纶业务利润占比均超过氨纶，但2021年除外（氨纶正迎来十年来罕见的景气周期）；芳纶业务销售额、收入、利润总体呈上升趋势。 2021年销量首次突破万吨，收入突破15亿元。每年的增长趋势还是比较明显的。

介绍公司未来规划：坚持“人才引领、创新驱动”的发展战略，围绕现有业务提升、增量业务拓展、产业链延伸三个方面，实施“三轮倍增”。规模、收入和利润的计划”。在体制机制优化方面，完善公司治理体制机制，完善市场化选人用人机制，强化市场化激励约束机制，激发科技创新动力，最终建成新时代中国特色现代企业管理制度；在创新能力建设方面，国家“1+1+N”创新布局，即1个烟台总部、1个宁夏研发中心、N个联合实验室，开创了“创新中心+创业中心”双创新局面在现有业务提升方面，做强做大以氨纶、芳纶为主导的化纤及其上下游产业链，成为芳纶行业全球领先者、国际领先企业。高性能纤维产业；增量业务拓展：以新材料领域的“卡脖子”产品为重点，围绕智能穿戴、绿色制造、生物基材料、信息通信、新能源汽车、绿色化工等领域，增量项目布局包括纤维电池、绿色染整、芳纶隔膜、复合材料、海藻纤维等。为支持公司高质量发展，已启动再融资计划，拟通过非公开发行募集资金29.87亿元，用于间位芳纶、对位芳纶建设。公司的发展愿景是打造行业领先、股东满意、员工自豪、社会尊重的龙头企业。

宋总：刚才我们向大家汇报的情况非常详细。我简单补充一下两个方面。一是一号工程，就是??机制体制改革。企业的良好发展必须有良好的机制和制度来保证：一是职业经理人；二是后续投资。项目参与方必须投资；有骨干持股资金，享受公司发展红利。今年我们被评为烟台市首家国务院科技改革示范企业，今后我们将进一步深化改革。第二点是关于项目建设。关于项目的问题可以分为两部分：一是现有业务，一是氨纶。

大家都知道，今年氨纶行情不太好。该行业靠天吃饭，周期性波动较大，有其弊端。然而，氨纶也有其优点。我们看到的机会是行业集中度在提高。目前正处于一个行业整合期，我认为包括太和在内的东部沿海城市未来几年将会出现关停，因为包括成本、环保等问题对氨纶行业来说是不友好的，包括设备相对老旧，这部分产能肯定需要退出。我们持续投资氨纶的逻辑是，如果我们希望在整合期之后仍然存在，我们需要有强大的创新和竞争力。这就是我们投资氨纶的逻辑。我们需要做几个方面的工作。一是从泰和的角度强化优势。我们在粗旦氨纶方面具有全球竞争力，并扩大产能以保持竞争优势。另外就是弥补我们的缺点，耐高温。我们没有大批量的氨纶或者高端经编氨纶，所以泰和氨纶还有很大的提升空间。泰和完成工作后才能走得更远。还有一个缺点就是我们的氨纶没有垂直延伸产业链。我们可以考虑适当向上发展氨纶。宁夏工厂周边有大量BDO产能，是PTMG的原料。氨纶横向可能有机会，我们正在关注。行业经过洗牌、集中度提高后，泰和要想生存，就必须聚焦各企业的优势。还可以在横向或纵向产业链方面进行进一步规划，等待产业整合机会。简单来说，芳纶企业必须避免氨纶之前所犯的错误。氨纶的错误一是我们没有做到最大规模，二是产业链没有发展起来。因此，芳纶纤维行业必须保持规模和行业领先地位，其目标是成为全球芳纶纤维行业的领先者。最新技术在泰和。竞争对手没有在建新项目。工程技术的迭代升级需要新项目的建设。这就是生产能力。另一个问题是，再往上一层讲，芳纶纤维的原材料之一是酰基氯，我们已经有了。未来可能会带到宁夏。这大概就是现有的业务了。增量业务有六条赛道。智能纤维理论上可以在纺织品上实现编织显示。现在我们正在研究一维线性发光。现在实验室已经可以实现点状发光。泰和在这项技术上处于世界领先地位。比如绿色印染，目前国外化工企业也有与我们类似的技术，但工艺非常复杂，成本也很高。例如，生物基材料是海洋生物基材料，需要来自海洋的资源，不与食物争夺土地。

还有新能源汽车，一种是芳纶纸，一种是芳纶隔板，这两种都可以用在这个领域；后来我们还有信息通讯，这是目前芳纶比较大的一个市场；最后一个是化学工业。其实我们的新业务围绕两件事，就是老百姓的衣食住行。住房和食物相对没有优势，只剩下衣服和交通两件事。好，我们布局了新能源汽车、芳纶纸、电池隔膜；然后我们有服装、纺织品和服装。纺织行业没有资本发挥，主要是因为这个行业太复杂，竞争激烈，市场巨大。泰和专注于绿色印染、智能穿戴等。

问：现在国内产能快速扩张，反位和元位的市场空间有多大？会不会出现产能过剩？

答：我们希望成为芳纶纤维的全球领导者，并保持压倒性的竞争优势。我们从2004年开始做这件事。这些年来，我们有竞争对手，包括私营企业和国有企业。竞争一直都存在。我不认为存在所有公司都做得很好的情况，因为现在是一个淘汰市场。我不能假设市场容量是无限的，可以让所有企业都扩大生产。每个行业都一样，资源都集中在龙头企业身上。 。我们不能说没有竞争。我不同意这一点。我们泰和要建立的是相对竞争优势。这些年来，我认为与泰和的竞争对于国内竞争对手来说是一个非常大的挑战。有两个市场，一是价格市场，顾客对同质产品的需求是价格便宜；二是价格市场。另一个是价值市场，也就是高端市场。这是产业链的竞争，客户必须表明态度。

问：国内对位芳纶纤维想要扩产的客户较多，但间位芳纶纤维的客户相对较少。对位芳纶纤维的市场空间更大吗？

答：我先说一下为什么对位芳纶纤维产量扩张比较频繁，因为前几年与我们竞争的间位芳纶纤维企业基本都不再生产芳纶纤维了。关于市场容量的问题，市场容量一直在变化。如前所述，隔膜的市场增长主要是间位芳纶。芳纶纸和新能源汽车也主要是间位芳纶。我不这么认为。对位芳纶的市场空间肯定会更大。间位芳纶只看到现在的空间，未来依然会发生变化。我们现在看到的是存量市场，没有看到增量市场。增长比较大的市场包括工作服。从对行业的理解深度来说，我觉得我们还是比较好的。前面说过，无论市场有多大，并不是每个人都能拥有这个市场容量。

问：隔板用芳纶纤维成本比较高。它会导致申请减少或成为竞争劣势吗？

答：大家都认为芳纶纤维成本较高。这可能是因为现在市场上的产品。国际公司售价基本在10-15元，国内其他芳纶涂层隔板成本价基本在8-15元。 10元，价格会更高。正是由于成本较高，其利润有限，只能在特殊领域推广。

不过我们泰和生产的成本还是比较低的，比目前普通陶瓷涂层隔膜的成本要高一点。我们与国内外电池制造商进行了交谈，高价格基本上不会对他们产生影响，但芳纶涂层材料本身的优异性能极大地提高了他们的产品，因此他们的反馈是积极的。

问：每Gwh电池隔膜的应用量是多少？

答：我们现在主要换算的是单个车辆或者单个电池的大概使用量，因为我们主要应用到整车或者电池上。从目前的实验数据来看，涂层的厚度实际上取决于基膜的厚度。一侧添加 2，两侧添加 4。基膜的厚度现在有4、5、7、9，我们在制作的时候，较大的用量通常是7+2+2。

问：下游现在有明确的合作意向吗？

答：我们做芳纶隔膜的时候，前期和下游企业有很多接触。我们刚开始做芳纶隔膜的时候，我们做了一个演示，因为实验室无法进行大规模生产，所以我们就找了一个外部的。有涂层能力的厂家帮我们加工了一些产品，拿到下游电池厂家帮我们验证。目前我们只给国外电池厂商送样，还没有给包括宁德在内的任何国内厂商送样。经过验证的最终意见是，芳纶涂层隔板的综合性能远高于陶瓷涂层隔板。优势主要体现在四个方面。第一个方面是更好的耐高温性能。陶瓷膜片在170-180度时会收缩，而芳纶可以承受250度以上的温度。第二个方面是更好的润湿性。 ，因为陶瓷隔膜是无机的，而芳纶是有机的，电解液主要是有机的，有机物之间的润湿性比较好。可以加快电池的充电速度；三是抗穿刺性能更好。陶瓷涂层的耐穿刺性约为20%，芳纶涂层的耐穿刺性为100%；第四个优点是抗氧化，这也是电池需要较长时间回收的原因。经过600多次充放电循环后，芳纶涂层仍能保持100%。基于以上优势，我们决定建立自己的中试线，涉足这个行业。我们目前规划的生产线是3000万平方米。预计今年12月完工，明年一季度产品发布。产品发布后，理论上仍需下游厂商验证。验证周期约为六个月，分为三个阶段：A阶段是隔膜材料的测试； B阶段是将隔膜材料制作成电池，并测试电池的各方面性能； C阶段为大批量供应。主要考核供货能力和连续生产的稳定性。目前我们接触的国内外客户较多，包括高端3C消费电池、动力电池的客户。他们都希望尽快得到我们的样品。目前我们要等到明年第一季度才能选择性地选择一些。在行业里，包括整车、电池，我们给他们寄样品，让他们做验证。这是一个市场情况。

问：建设工期大约需要多长时间？如果下游反馈也比较好的话，后期的计划是什么？

答：目前这条中试生产线的建设周期约为6-8个月，但这个周期包括设计和变更调整。明年中试线产品基本验证完毕后，届时扩产速度将会非常快。预计一条线基本3-4个月即可投产，一年左右将达到3亿平方米左右。在此基础上，将根据市场情况进行调整。我们的目标或者理想状态是达到1/3的渗透率。

问：上半年芳纶业务有较大好转。这主要是下游行业哪些方面造成的？

答：就间位芳纶纤维而言，以防护工作服为例，今年上半年国内市场增长了700%。另外，今年国外市场也有较快的增长，我们的竞争力也在提高。我们自己也在创新。我们现已制定了多项行业标准和企业标准，其中大部分为A级。这个增长速度还是比较快的。对位芳纶纤维受到产能的限制。

目前的增长点一方面是价格的上涨，另一方面是根据目前的产能情况调整品种结构，变相提高了盈利能力。

问：个人防护服的更换还有多久？今年年底能完成多少？

答：国内刚刚开始，因为国家标准是去年发布的，今年1月1号开始实施。目前落实最快的是龙头企业和央企，大型国有企业和民营企业也已开始落实。从我们公司的角度来说，我们不希望它启动得太快，因为我们目前的产能还比较小，如果突然爆发疫情，我们没有那么多的产能可以提供。石化、天然气行业总量按标准配备。春、秋、夏、冬衣物加起来每人约5公斤。一个产业一个产业需要1万吨左右的产能。如果其他行业配备在一起，虽然用量不同，但仍然是一个很大的市场。我想表达的是，个人防护现在正处于快速发展时期，刚刚开始。

投资者：今年也是一个起步阶段？

答：是的。

问：公司今年实际产能是多少？

答：中间仓10000吨左右，柜台仓5000吨左右。

问：隔膜材料是一个升级过程。芳纶比PVDF更先进。人们更关心的是价格问题。然而，一种材料的应用往往涉及到很多方面。首先是生产，然后是加工技术，还有配套膜的设计。关键是产品能否做得可靠。首先，我对我们已经开始这样做感到非常感兴趣。目前投资情况如何，审核完成后产品客户的绑定状态如何？

答：从三个方面来说，第一是研发，第二是验证，第三是大客户开发。我们先来说说研发，简单解释一下为什么成本能降到这么低。我国成本达到80元至10元的主要原因有三个：一是有专利限制。这些国内厂商基本没有专利。如果他们想制造芳纶涂层隔膜，他们需要购买专利使用权。购买和使用 如果你有权利，你需要购买他们的原材料，所以成本会很高；其次，芳纶材料本身就非常昂贵。当我们销售芳纶原液时，它是与溶剂一起出售的；第三，溶剂回收成本普遍很高，芳纶纤维溶剂回收对于基膜企业来说还是比较困难的。太和能做的就是基于这三点。我们拥有芳纶涂层隔板的专利，并且没有专利限制。芳纶本身就是我们的产品，目前我们是国内领先的企业，我们有产业链的成本优势；泰和溶剂回收设备是一套完整的大型设备。我们的溶剂回收技术在国内也处于领先地位。我们目前的溶剂回收成本已达到原来溶剂回收成本的1/4左右。如果采用芳纶涂层隔板，泰和只需投资一条涂层生产线。从固定投资来看，涂料是投资最少的。在研发方面，电池隔膜还有很多要求，包括很多性能要求和高稳定性要求。目前的芳纶涂层使用芳纶纤维代替陶瓷和PVDF。在实验室里，我们还制作了芳纶纤维和PVDF。与陶瓷混合没有问题，因此既可以用作胶水，又可以用作耐高温材料。还有很多解决方案可以在实验室完成，但最终我们仍然坚持全芳纶涂层方法。它是通过覆盖它来完成的，因为它具有更好的润湿性。在这个阶段的验证中，我们首先将当前的产品发送给国外一家电池制造商进行测试。之前我们也与国内外厂商进行过沟通，但相对而言，国外对新产品更加迫切。 ，他们可以立即列出新产品的测试计划，所以我们首先将第一批产品发送到国外进行验证。在大客户开发方面，验证完成后，我们也和国内外电池厂商，包括国内知名的新能源汽车厂商沟通了验证结果，大家还是很感兴趣的。是的，我们的产品出来后，大家都希望立即拿到样品进行测试和验证。我们一定会联系国内外的标杆企业。另外，在大客户方面，我们需要为新能源汽车提供更可靠、更完整的材料解决方案，因为新能源汽车前期的推广还是有可能的，而且很多电机厂商本身就是我们的客户。将其扩展到电池有一些优点。

问：现在购买的隔膜是带基膜进行镀膜的吗？型号是什么？

答：我们目前的模式是购买基膜涂层，然后直接销售给电池制造商或整车制造商。我们现在就要发射了。我们已与国内分离器制造商进行了沟通。现在一些基膜厂家愿意和我们做一些战略合作。相对而言，他们基本上已经向我们开放了技术和渠道。我们希望大家做一体化生产。这是未来的趋势。

问：基膜市场有保障吗？未来我们与隔膜厂的关系如何？

答：相对而言，国产基膜已经到了充分竞争的阶段，所以基膜的保障还是有的。这也是基膜厂商愿意与我们进行战略合作的原因。我们未来和隔膜厂的合作模式可能会涉及到一些未来有发言权的企业。我们还在讨论未来如何考虑。这个投资对我们来说不是很大，希望战略投资者进入。从公司运营的角度来看，这个平台还是不错的。我们以正常价格销售芳纶并销售原液。这也是芳纶在市场上的增量业务。

问：公司的整体发展战略是怎样的？

答：主要围绕两个领域，一是纺织，二是新能源。刚才解释的原因是吃穿住行相对来说没有什么优势。其余行业均为新能源汽车相关行业。不能说是整条赛道，只有0.5；另外一个是服装，纺织服装，我们国内有。平均每年消耗的市场容量是一个巨大的市场。在考虑中国市场的时候，我们可以考虑这一方面。太和考虑的是物质方面，逻辑一般就是这个逻辑。

问：芳纶涂层与国外公司的产品有非常详细的比较吗？

答：我做过对比，发现芳纶涂层差别不大，但比陶瓷涂层好很多。

问：是换位还是对位？

答：对位比间位的耐温性能更高，但现阶段，对位的性能对于电池来说已经足够了。

问：相比之下，公司的研发费用是非常高效的。现在招人还有吸引力吗？

答：人才是我们比较着急的地方。烟台对人才的吸引力不大。关于我刚才讲的体制改革，烟台这个城市本身是很舒服的。烟台拥有中国最长的海岸线和海滩。与工资相比，房价比其他城市更加合理。设有研发中心和创业中心，为企业家创业提供平台。我们的电池隔膜项目会放到这个平台上，主要是给年轻人提供平台和机会。该公司是这个行业的领导者，可以为年轻人创造创新。机会。管理提升的另一个方面是提升高学历人才。我们的创新项目都需要骨干投入。初期投入虽不大，但未来能获得的资源却是巨大的。希望有志之士来到泰和。研发的速度最终取决于方法论，其中思维方式非常重要；

烟台泰和新材料股份有限公司专业从事氨纶、芳纶等高性能纤维的研发、生产和销售。主导产品为Newstar氨纶、Tameda间位芳纶、Taplon对位芳纶及其上下游产品。 。公司是国家创新型试点企业，拥有国家企业技术中心、国家芳纶工程技术研究中心。先后开发出氨纶、间位芳纶、对位芳纶国产化技术，引领国内相关行业发展。 ;公司建有国家高性能芳纶纤维动员中心，是相关领域国家和行业标准的制定者。承担国家科技项目18项，两次获得国家科技进步二等奖。牵头并参与制定40余项国家和行业标准，被中国化学（601117）纤维工业协会授予全国首个“国家高性能纤维材料研发生产基地”；公司拥有完整的氨纶、芳纶产品体系。质量和技术指标处于国内领先水平。 Newstar氨纶、NEWSTAR间位芳纶、Tapron对位芳纶在国内外享有盛誉。

参与调查的机构详情如下：

参赛单位名称 参赛单位类别 参赛者姓名

财通基金

基金公司

刘嘉萌

中信证券

证券公司

叶明鹏、郭靖

上海南国安股权投资有限公司

其他

艳芳、陆笃峰

半夏投资

其他

刘伟

杭州钱江新城投资

其他

周伟、王巨野、贾思哲

浙江广杰投资

其他

吴刚、邹宏伟

深圳必胜私募证券基金

其他

刘达、张成

盘晶投资

其他

刘蓉

鹿子创投

其他

刘丽泽、程林艳